瑞银大中华消费行业主管彭燕燕今日在瑞银大中华研讨会媒体见面会上表示，当前这轮白酒股价上涨是2015年白酒板块量价齐缩后的恢复性上涨，因为中国的白酒文化在社交中仍然是刚需。同时，即使在疫情困扰下，超高端、高端白酒由于竞争者较少，仍获高端消费者青睐。她指出，目前超高端、高端白酒消费量占白酒的总消费量不到2%，说明市场还是有比较大的消费量扩容空间，产品均价上行空间也不断打开。
彭燕燕称，尽管白酒估值已经上升很多，但是总体的风险还是可控，原因之一是在2015年之后，白酒的私人消费占比涨到了50%，把公务消费下降的坑完全填平。所以从消费结构来看，受政策影响的风险基本上是没有的，因为公务消费占的比例很小。
另一个原因是2015年之后，所有的白酒品牌都在加大对渠道库存的管控，例如茅台一直在加大直销的比例，而不通过经销商，这样对价格的管控力加强，就不易出现2013年经销商降价甩货的情形。
她表示，在这两个因素促使下，尽管白酒在估值上基本已达天花板，但是从基本面来看，目前还是良性的，没有太多泡沫出现。
（文章来源：经济通中国站）
