需求逐步走弱 供应压力显现！尿素反弹空间有限

　　端午节事后，尿素期货主力合约2009出现探底回升走势。截至7月7日收盘，较节前低点上涨38点，涨幅到达2.4%。从现货代价走势看，地域分化明显：北方农业大省山东、河南、山西等因夏日追肥，成交转好，代价小幅拉涨10—20元/吨。东北、华南地域随着农业用肥渐渐竣事，代价继续下跌10—20元/吨。内蒙古、新疆地域日产量上升，农业需求基本竣事，外运压力加大，尿素代价下滑30—50元/吨。在现货市局面临供应压力较大的情况下，尿素期货上涨空间有限。

　　供应压力显现

　　2020年上半年，海内尿素供应较客岁同期增长明显。数据显示，1—5月，海内尿素总产量合计为2254万吨，同比增长92万吨，增速高达5.3%。上半年没有新增产能投放，产量增长主要是由于日产量提升。据统计， 上半年日产量提升到14.7万吨，同比增长0.3万吨。下半年尿素产能将集中开释，预计日产量将到达17万吨，在需求没有明显提升的情况下，对尿素代价的压抑作用明显。

　　需求逐步走弱

　　随着夏日用肥岑岭期竣事，7月农业需求逐步走弱，同时工业需求同样欠佳。从农业需求时间点来看，7月上中旬山东、河南等地仍有玉米追肥需求，而江苏、安徽等地水稻追肥到月尾竣事。至7月尾，除了零星农作物用肥外，大田作物用肥期将已往，农业需求处在空档期。

　　从工业需求来看，复合肥厂将渐渐恢复生产，目前已有原料备肥需求。但是秋季备肥周期长，当前市场出货依旧缓慢，短期对尿素需求提升有限。三聚氰胺代价维持稳定，开工有所提升。截至7月2日，海内三聚氰胺企业开工负荷率57.39%，环比提升2.89个百分点，但是下游需求较差，开工难以进一步上升。别的，夏日天气酷热，板材行业将进入淡季。

　　出口不容乐观

　　本年以来，印度举行了三次招标，但由于招标代价过低，海内企业参与度有限，因此印度招标对于海内尿素出口提振作用不大。据海关总署统计，2020年前5个月累计出口尿素150万吨，低于客岁同期的162万吨。其中，出口印度的数目降落18万吨。从季候性来看，下半年尿素出口有提升预期，但在中印出现军事摩擦、新冠肺炎疫情在印度快速伸张的配景下，中国出口印度的数目将难以提升。目前油气代价相对偏低，相对中国煤头尿素，海外气头尿素更具有代价上风，下半年出口形势不容乐观。

　　综上所述，当前海内夏日尿素农业需求渐渐靠近尾声，9月秋季用肥以低氮肥为主，只占整年农业需求的20%，对尿素需求提升有限。工业需求中的三聚氰胺、板材行业受终端消费影响较大，对尿素需求拉动相对有限。同时，三季度有新增产能投放，供应压力不减，尿素反弹空间将十分有限。操作上，逢高沽空为主。 (作者单元：中原期货)

（文章来源：期货日报）