试管婴儿费用 http://www.jiaenhospital.com/Zhuantimk/4.html
6月24日，手工金器运营商老铺黄金股份有限公司(下称“老铺黄金”)在证监会官网披露了招股书，随即引发存眷。
老铺黄金IPO被强烈存眷的缘故原由主要有三：
一是，受2020年新冠疫情影响，同类上市公司大多营收惨淡，但老铺黄金却要逆行上市；二是，与黄金饰品严重同质化差别，老铺黄金主打“中国古法手工金器”，产物分为花丝、镶嵌、錾刻、素面等四类金器，堪称“不一样的烟火”；三是，老铺黄金的18家店肆/专柜全为直营模式，本次IPO募资额中的7成(4亿元)又用于新开11家店肆/专柜，这与大多数黄金饰品公司以加盟模式为主差别。
同时，老铺黄金还受到不少金店的猛烈竞争，其上市之需能得到认可吗？
存货高企、现金流三年为负
不一样的运营思绪，让老铺黄金看起来很有特点，但其短板也很明显，首当其冲便是存货高企，有巨额减值风险。
财政数据显示，2017年至2019年(下称“陈诉期内”)，老铺黄金的流动资产分别为3.84亿元、5.68亿元和7.26亿元；同期存货分别为3.35亿元、4.56亿元和6.06亿元，存货在流动资产中的占比凌驾80%。
存货较高的缘故原由，开源证券零售行业分析师袁伟涛认为，这是老铺黄金的产物特质决定了的，每件金器都接纳“中国古法手工”打造，就意味着，老铺黄金的SKU(生存库存控制的最小可用单元)会比尺度化生产黄金珠宝饰品的偕行多出许多。加上消费者购置黄金工艺品的主观意愿较强，让每件金器的贩卖周期有不确定性，终极导致存货增长。
招股书中，老铺黄金没有提及降低存货的措施，只表示“随着销量不停增长，公司的存货范围也可能不停攀升”。
与此同时，老铺黄金的谋划活动现金流净额已经连续三年为负。
陈诉期内，其谋划活动产生的现金流净额分别为-6164万元、-6125万元和-4336万元，同期钱币资金更是分别只有562万元、534万元和585万元。
老铺黄金认为，谋划活动现金流量净额连续为负的主要缘故原由在于“公司处于高速扩张期，铺货量需求加大，存货占用流动资金金额较大”，切合黄金珠宝行业高速扩张企业特点。
募资额7成为开设店肆/专柜
不外，就算资金云云紧张，老铺黄金的募资用途中，却没有一分钱用于增补流动资金。比起其他IPO企业少则几万万，动辄几个亿用于增补流动资金，其募资需求堪称一股清流。
招股书显示，老铺黄金本次IPO拟募资5.5亿元，其中4亿元用于实体店营销网络建设、1亿元用于线上营销与信息体系化建设、0.5亿元用于品牌形象升级。
老铺黄金表示，计划投资4.22亿元(其中募资4亿元)用于实体店营销网络建设，计划在上海、香港、澳门、成都、广州、深圳新增 11 家店肆/专柜，项目所需资金主要由公然刊行召募资金解决，不足部门由公司自筹资金解决。
而据其官网先容，公司现有的18家店肆/专柜，均漫衍在北京、深圳、香港、南京、杭州等地的焦点商圈。
值得注意的是，老铺黄金目前在香港已有一家店肆/专柜。而香港也是周大福(01929.HK)、周生生(00116.HK)、六福珠宝(00590.HK)等几家港资黄金珠宝品牌的大本营。募资到位后，计划再到香港开设店肆，可见老铺黄金挑战偕行的刻意。
不外，受本年新冠疫情影响，目前多数实体店的营收不乐观。那么，老铺黄金逆市开店，能否带来业绩新增长，另有待磨练。大概是为应对这种情况，老铺黄金还计划募资1亿元用于线上营销与信息体系化建设。目前，公司已有天猫旗舰店、微信精品店等线上贩卖渠道。
后疫情下如何讲好故事
招股书中，老铺黄金也提到疫情对其业绩的影响。对此，老铺黄金表示，受疫情影响，公司从本年1月起陆续临时关闭 16 家线下店肆/专柜，在本年2 月下旬至 3 月上旬才开始陆续恢复业务。目前位于武汉的两家店肆/专柜仍未恢复业务。同时，老铺黄金一季度的贩卖收入同比降落了45%。
袁伟涛认为，由于店肆/专柜全为直营模式，疫情期间老铺黄金需要蒙受的压力较以加盟为主的偕行要大许多，这也是老铺黄金一季度业绩暴跌的主要缘故原由。
另一方面，可以看到在黄金工艺品这个细分领域，老铺黄金的竞争对手众多，大概可分为外资、港资、内资三类，其中外资品牌以蒂凡尼、卡地亚、宝格丽为主；港资品牌以周大福、周生生、六福珠宝为主；内资品牌以老凤祥(600612.SH)、莱绅通灵(603900.SH)、潮宏基(002345.SZ)、周大生(002867.SZ)等为主。
目前的情况是，外资品牌占据海内高端黄金工艺品的市场份额，港资、内资品牌在中低端市场猛烈竞争，而港资、内资的部门品牌也开始向高端品牌路线延伸。
云云情况下，面临着存货高企、现金断流的压力，且店肆/专柜数目并无上风的老铺黄金又该如何讲好故事，以便在黄金工艺品这个细分领域脱颖而出？
（文章来源：投资者网）
